Enflasyon ve Faizler Düşmeye Devam Edecek mi?

Hepinize kocaman bir merhaba. Kasım 2019’dan itibaren aylık yazılarımızla Hangikredi’de bir araya geleceğiz ve son gelişmeleri değerlendireceğiz. İlk yazımız gündemde olan enflasyon ve faizler ile ilgili…

Güncel Durum Ne?

Geçen ay enflasyon açıklandı ve beklendiği gibi baz etkisinden dolayı enflasyon tek hanelere düştü. TÜFE’de 2019 yılı Eylül ayında, bir önceki aya göre yüzde 0,99, bir önceki yılın Aralık ayına göre yüzde 8,42, bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 9,26 artış gösterdi. Aylık en yüksek artış yüzde 2,15 ile konut grubunda oldu. Aylık en fazla düşüş gösteren grup yüzde 0,60 ile gıda ve alkolsüz içecekler oldu. Yıllık en fazla artış yüzde 43,86 ile alkollü içecekler ve tütün grubunda gerçekleşti. Eylül 2019’da endekste kapsanan 418 maddeden, 42 maddenin ortalama fiyatlarında değişim olmazken, 292 maddenin ortalama fiyatlarında artış, 84 maddenin ortalama fiyatlarında ise düşüş gerçekleşti.

Aynı şekilde Merkez Bankası, 24 Eylül 2019’da yaptığı faiz toplantısında politika faizini yüzde 16,50’den yüzde 14’e indirdi. Böylece son üç toplantıda Merkez Bankası, faizleri tam 10 puan indirmiş oldu. Politika faizi yüzde 24’den yüzde 14’e geldi. Türkiye’de tüm bunlar yaşandığı sırada ABD Merkez Bankası Fed, faizleri 2 çeyrek puan indirdi. Aynı zamanda Avrupa Merkez Bankası ECB de faizleri eksi yüzde 0,40’dan eksi 0,50’ye çıkardı.

Bundan Sonra Neler Olacak?

Öncelikle enflasyona bakarsak Ekim 2019 enflasyonu, 03 Kasım 2019’da açıklanacak. Geçen yıl yine kur şokundan dolayı Ekim 2018’de enflasyon yüzde 2,67 gelmişti (Ekim ayında 14 yılın ortalaması yüzde 1,92). Son gelen zamlara bakarak Ekim 2019 enflasyonu yüzde 2 civarında gelebilir. Böylece geçen seneden pozitif bir baz etkisiyle enflasyon yüzde 9’un altına düşer.

2019’un Son İki Ayında Neler Olacak?

Geçen yıl sırasıyla kasım 2018 yüzde eksi 1,44, Aralık 2018’de eksi yüzde 0,44 gelmişti. Bu sefer baz etkisi ters çalışacak ve muhtemelen yüzde 9 altına inen enflasyon yıl sonunda yüzde 11-12 seviyelerine çıkacak. Kasım ve Aralık toplam enflasyonları son 14 yıldır ortalamalara göre yüzde 1,30’dur.

Faiz konusuna gelirsek, artık bu yıl faizin düşmesi çok sınırlı. Merkez Bankasının bu yıl sonuna kadar sadece bir toplantısı kaldı. O da 12 aralık 2019’da gerçekleşecek. O gün faiz en fazla 100 baz puan indirilebilir ki bu indirim kredi faizlerine artık çok yansımayacaktır. Son dönemde genellikle faizler (mevduat, kredi) indirimi önceden fiyatlıyor. Bundan sonra o beklenti de kalmamış veya çok azalmış durumda.

Dolar’da Durum Ne?

Bütün yaptığımız varsayımlar Dolar/TL’de geçen yıl yaşadığımız gibi bir kur şoku da yaşamayacağız şeklinde. Dolar/TL’de beklenti bu yıl sonu için 6 seviyelerinde. Geçen sene gördüğümüz 7 seviyelerine gelmesi durumunda tüm dengeler değişir ve maalesef aynı sarmala girmek durumunda kalınabilir. Kur yükselirse, daha çok ithal eden bir ülke oluğumuz için maliyet enflasyonunda yükseliş, toplam enflasyonda yükseliş ve tekrar faiz artışları görmek zorunda kalabiliriz. Faizlerin artması durumunda ekonominin tekrardan küçülmesi de söz konusu olacaktır.

Bu yıl sonuna kadar olağanüstü bir gelişme olmaması durumunda verilerin bu yazıda öngörüldüğü gibi veya yakın hareket etmesini bekliyorum… Gelecek yılın beklentilerinden gelecek yazılarımızda bahsedeceğim.

Herkese güzel bir ay diliyorum.

Murat Sağman'a ait diğer yazıları okumak için;

• Enflasyon Artık En Büyük Derdimiz
• Konut Almak Bir Yatırım mıdır?
• Dolar Niye Bu Kadar Önemli?